年忘れの時期であるが、以下の話題は記録しておくべきなので一文を書く。 今年の国内ＩＰＯは22社と昨年の19社に続いて大低迷が続いた。またぞろＩＰＯ件数の話題とはうんざり、と感じるかもしれないが、今年はエフオーアイ（6月15日、マザーズ上場廃止）や…

昔の新興市場の株価を整理するなど、死んだ児の歳を数えているなどと注文がつきそうだが、そうは思わずに過去を振り返ってみた。 21世紀の世界の株価指数で最も低迷しているのが東証マザーズ指数である。もとい、・・・だと思う（完全に調査しきっていない）…

このブログでいくつかアメリカＶＣのテーマを取り上げたが、下記のイベントでは今の市場環境、技術、トレンド、ＶＣのポジショニングが筆者の考えと似ていて我が意を得た感があるので、少し紹介したい。再来週の12月13日から15日にHalf Moon Bay（サンフラン…

明日、恵比寿でスタートアップベンチャーの勉強会があるので、前座で話します。参加者は全く知らない人。資料をSlideShareにアップしました。ただ、リサーチ的な成果はなく、アメリカの新しいひな型らしきものを取ってきたものです。 昔からTech Venture等で…

具体的な数値は多少不正確な部分を残しているが、各種統計から資産残高ベースで市場規模を並べて、それぞれのプレーヤーの世界における「大きさ」を整理してみた。 アメリカのベンチャーキャピタルの運用資産残高はNVCA統計でみると2009年末で1794億ドル、日…

トレンドで世界のＩＰＯ件数を追ったものであるが、アメリカ・欧州が2008年から大きく縮んだ分、最近はアジア（中国）のシェアが大きく増加した。言うまでもないが、株式公開はもう中国企業の時代になっており、グローバル監査法人のIPO部隊は中国人会計士ば…

さして目新しい情報ではありませんが、簡単なチャートを作成した。 先週、TechCrunchがYahoo!内の匿名筋の情報として、Yahoo!が人員の20％削減（同社従業員数は1万4000名）を計画していると報道したが、11/12にYahoo!は「誤解を招く恐れがあり不正確」だと反…

以下のワーキングペーパーをまとめました。 『米国ベンチャーキャピタルのパフォーマンスと構造変化』(Does U.S. Venture Capital Work? : Its investment, return and structure) 小職のサイト、およびSlideShareに掲載しています。 １．はじめに ２．米国…

先週末にAmazonが5.4億ドル（約450億円）でQuidsi(Jersey City, NJ)の買収を発表した。同社は2005年創業で、ベビー用品EコマースのDiapers.comや、Soap.com、BeautyBar.comを運営している。Diapers.comは立ち上げから4年で2010年の売上が3億ドルを超す勢いで…

ネットバブルの時代は、ベンチャーキャピタルの最盛期であり、拡大期であった。その後の不振を経た後、最近はプライベート・エクイティやエンジェル投資家の存在感が増している。PEはレイターステージやメザニンステージの大型増資で重要な投資家になり、エ…

先日、「ベンチャーキャピタルのリターンはなぜ偏るか」について書いた。 これに添えて、優秀とされているVCは具体的にどのようなリターンを上げているかをみてみよう。下表は、カリフォルニア大学が過去3度以上出資したVCファームについて、個々のファンド…

次なるテーマが短期間に創出されて巨額の投資活動によって未知に挑戦するところが、アメリカのVC投資の特徴であり、面白さでもある。 クリーンテック、ソーシャルメディア関連投資と、グロース・キャピタルの増加が、ここ2年の動きだが、そのクリーンテック…

手前味噌な話で恐縮だが、1997年に書いた『ベンチャー 起業と投資の実際知識』（東洋経済新報社）を編集し直して、e-Bookにする予定である。 ・・・といって、昔の経済書を読んでもらえる人がどれだけいるかは全く自信がないので、電子ブックならば自分の手…

ともすれば集団の特徴を一つの平均で総べようとするのが人間で、とかくベンチャーとはこういうもの、ファンドとはこうと結論付ける傾向がある。現実の複雑さと多種多様はわかっているにもかかわらず。 ベンチャー投資が「一か八か」と皮肉られるように、我々…

未公開企業やベンチャーキャピタルに関する情報蓄積やデータベースが必要で、それが業界発展に資するという指摘も出ている。國學院大學の秦信行先生は、「望まれるVC投資データの整備」というコラムを寄稿されている。 確かに、日本ではベンチャー企業、ベン…

昨日、VECから2009年度データ速報を発表されたので、日本のVC統計データをアップデートします。 基本的な指標で特段のものではありませんが、潮流がわかりやすいかと思います。

職業柄、金融商品のパフォーマンス測定を長年やってきたが、あまり考えもせず慣習的にIRRを使っていた。VCでファンドパフォーマンス測定作業をやったが、どうも問題が多すぎると思っていた。運用が終わったファンドは良いが、運用中で残存資産があるファンド…

日経新聞が今朝の朝刊で、「育たぬ世界級ベンチャー」という記事を書いていたので、調べてみました。 以下は、米Fast Company社が今年2月に発表した"The World's Most Innovative Companies 2010"の50社。50社のうち、アメリカ38社、中国4社（5、16、29、42…

今年の春に、アメリカのVC研究をリードする二人が論文を書いており、"Is the Venture Capital Model Broken?"（ベンチャーキャピタルは機能しなくなったのか？）というテーマで論じている。 Kaplan（シカゴ・ビジネススクール）とLerner（ハーバード・ビジネ…

1960年代は、アメリカには「ベンチャーキャピタル」という言葉はまだ通用しておらず、"Risk Investment”と呼びすてされることもあった。この時代にハイテク投資に乗り出した第一世代のベンチャーキャピタリスト達は既に90才を過ぎ、世を去った人も少なくない…

10月12日にジャスダックとヘラクレスが統合して銘柄1005社の新ジャスダック市場が誕生します。 新興株式市場は、不祥事続発で（2000年以降は累計で50社超？）、投資家から全く信頼されてない状況になっているだけに、信頼性向上は言うまでもなく新市場の最大…

11月20日（土）〜21日（日）の２日間、渋谷の國學院大學で日本ベンチャー学会の全国大会が開催予定です。 ＰＲをしているわけではありませんが、最近のアカデミズムがベンチャーをどう研究しているのかを把握するには、（他の学会と同様に）研究報告のテーマ…

CrunchBaseというTechCrunchが運営している企業・投資家データ情報は、最近は進化しており、かなり使い勝手が良くなっていますので紹介します。公式なデータベースではなく、ざっくりいえば、Wikipediaのように会員が集まってそれぞれ情報を持ち寄って書きこ…

オールドモデルのVC1.0は、既にネット投資では通用しないとの主張が出てきていますが、Founders Fund等に所属するSuper Angelで名が通っているDave McClureが面白いことを言い続けてます。詳しくはSlideShareを見て頂き、面白いところの要点だけを以下にチャ…

上場していたＦ社の粉飾決算は、株主提訴にまで発展したようです。一部の方にしか知られていませんが、Ｆ社に投資した20社を超える機関投資家（国内外のベンチャーキャピタルや投資会社）は、事件が顕在化する前の株価でも「ほとんどもうかっていなかった」…

アメリカＶＣのディールのトップ調達額リストがNVCAから発表されているので、まとめてみました。特徴は以下の２点。 ①クリーンテックの大型ディール ・2010年2Qでは、5000万ドル以上の調達ディール11社のうち8社がクリーンテック、2010年1Qでは10社のうち3社…

前回同様、去年KBSで話したＶＣファンドの組成・運営についての講義コンテンツをSlideShareにアップしました。"Venture capital fundraising”

去年、KBSで話したＶＣ産業の歴史と構造についての講義コンテンツをSlideShareにアップしました。"Venture Capital Industry: History and Structure in the U.S. and Japan"前回アップした資料もviewerが100超えました。見る人はいるものですね。ベンチャー…

ここ３ケ月、ツイッター、フェースブックの勢いで、ミクシィのPVが押されているのではと思って作りました。去年冬のMixiアプリブームはすごかったが、今年4月からは今ひとつ元気がない感じです。9/10にSNS他社との提携を発表した理由はこのあたりにあるのか…

最近、研究会等で話したプレゼン資料を２つアップしましたのでご参照ください。 Does US Venture Capital Work? 『米国ベンチャーキャピタルの変容について』 １．米国ＶＣの動向、２．米国ＶＣに生じている問題、３．ネットワークモデルとＶＣ、４．日本と…