具体的な数値は多少不正確な部分を残しているが、各種統計から資産残高ベースで市場規模を並べて、それぞれのプレーヤーの世界における「大きさ」を整理してみた。 アメリカのベンチャーキャピタルの運用資産残高はNVCA統計でみると2009年末で1794億ドル、日…

先日、「ベンチャーキャピタルのリターンはなぜ偏るか」について書いた。 これに添えて、優秀とされているVCは具体的にどのようなリターンを上げているかをみてみよう。下表は、カリフォルニア大学が過去3度以上出資したVCファームについて、個々のファンド…

ともすれば集団の特徴を一つの平均で総べようとするのが人間で、とかくベンチャーとはこういうもの、ファンドとはこうと結論付ける傾向がある。現実の複雑さと多種多様はわかっているにもかかわらず。 ベンチャー投資が「一か八か」と皮肉られるように、我々…

職業柄、金融商品のパフォーマンス測定を長年やってきたが、あまり考えもせず慣習的にIRRを使っていた。VCでファンドパフォーマンス測定作業をやったが、どうも問題が多すぎると思っていた。運用が終わったファンドは良いが、運用中で残存資産があるファンド…

前回同様、去年KBSで話したＶＣファンドの組成・運営についての講義コンテンツをSlideShareにアップしました。"Venture capital fundraising”

また性懲りもなく、アメリカＶＣファンドのリターンについて。2000年に800M$で作ったSequoia Ⅹファンド（セコイア10号）は、2009/9EのIRRが-31％、D+RV/PIが0.5！。計算間違いかと思って見直したが、間違いありません。 セコイア7号（1997年）はIRR175％など…

ネットをブラウズしてみたら、似たような論調が結構あることがわかった。Mary Kathleen Flynn, June 5, 2009 http://www.thedeal.com/newsweekly/features/honey,-i-shrunk-the-vcs.php The double whammy of two recessions in under a decade has been dev…